近日,平安私人银行发布2023年下半年全球投资策略报告,结合2023年以来的多项经济指标数据,对2023年下半年中国及境外宏观经济做出展望,为投资人提供下半年大类资产配置建议。
A股估值底部,低位布局正当时
在境内宏观方面,报告认为在稳增长举措的加持下,下半年经济企稳可期。具体来看,底线思维意味着宏观政策将持续保驾护航,降息或只是一揽子宽松政策的开端。而坚持高质量发展的转型定力指向经济总量预期不高,更多是渐进式修复,其中不乏结构性高增亮点,其中,“现代化产业体系”的重点布局以及“二十届三中全会”的针对性改革方案最为值得关注。
而在境内股市方面,目前A股市场的有利因素正在逐渐集聚,估值已突显权益的性价比优势,并提示了可能的反弹行情,投资者需把握住低位布局的良机。从行业配置的思路来看,报告建议投资者聚焦政策引领的构建现代化产业体系相关行业板块,重点关注人工智能等数字领域经济领域、困境反转板块和中特估的投资机会。
至于境内固收,报告指出,降息的利好出尽后,短期止盈情绪以及对稳增长政策的期待导致债市承压。但是经济的实质性改善需要时间,市场对经济的预期转好之前,债券利率在波动之后回归低位。
此外,境内房地产也是备受关注的话题,目前境内房地产行业的修复仍然没有迎来转向,政策发力主要在“保交楼”、稳房市,购房需求不足导致房价整体难有回升。
科技突围引导未来全球市场
再放眼全球市场,尽管美国2023年末至2024年初仍然面临衰退风险,但人工智能的浪潮不仅影响股票市场,对于整体宏观经济层面也具有极强的正向作用。因此,报告预测,在衰退预期下的科技突围或将是未来全球市场的重要看点。
展望2023年下半年的美国股市,报告认为美国年内不会出现衰退,经济增长好于预期,但通胀粘性也使得美联储不会降息,因此对于美股整体维持标配的看法。同时,报告也指出,上半年的结构性行情将会延续,纳指表现将优于标普500和道指,建议投资者配置上可偏向科技成长板块。
最后,关于黄金投资,在报告的宏观判断下,当前黄金面临的逆风因素短期仍难以消散,这可能令金价出现阶段性调整,但基于美国经济“有远虑”的考量,待充分调整之后逢低做多黄金仍是合适的策略。
总体而言,展望下半年,稳增长逐渐发力以及二十届三中全会的改革预期,冲击中国经济的“骤雨”迎来终日;A股的极低估值凸显极高性价比,有利因素在聚集,正是布局良机。人工智能影响不容忽视,将带动生产效率提升,乃至新一轮周期展开,中美在科技领域的加大布局也将成为重要看点。
