8月27日晚，世纪天鸿（300654.SZ）发布2023年半年度报告。报告显示，公司2023年上半年实现营业收入1.50亿元，同比增长24.33%；实现归属于上市公司股东的净利润752.59万元，同比增长0.56%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润419.41万元，同比增长16.43%，同比口径（即按照股权激励相关制度剔除股份支付费用影响）计算，归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣非净利润分别增长76.46%、174.13%。

上半年，公司在坚持教育底层逻辑，坚持主业增长的同时，顺应教育科技发展趋势，积极拥抱人工智能带来的技术红利，快速落地产品试点，将教育科技作为公司第二增长曲线进行战略安排，推动公司的业务升级。

教辅图书出版行业景气度持续，驱动公司营收持续增长

公开资料显示，世纪天鸿是民营教育出版头部企业，公司自1994年创业以来，一直深耕教育领域，专注于K12基础教育阶段优质教辅产品的策划、设计、制作与发行。公司已打造出以“志鸿优化”为核心品牌的系列教辅读物，公司每年策划出版图书3,000余种，涵盖K12阶段考试类、同步类教辅图书、阅读材料、工具图书、地方教材、儿童绘本等。

教辅出版行业需求刚性较强，景气度持续。根据国家新闻出版署的数据，教材教辅零售金额位列“出版物发行-出版物零售”领域第一大品类，2020年教材教辅零售金额745亿元，占比提升至66.6%。开卷数据发布的《2022年图书零售市场年度报告》显示2022年教辅类码洋比重为16.63%，位居第二，仅次于少儿类。教材教辅主要面向学生，具有稳健的刚性需求，长期支撑出版物零售市场稳定增长，具备一定抗周期能力。

从世纪天鸿近年来的营收也不难看出教辅图书的需求韧性，2020-2022年，公司营收增速分别为-7.40%、+15.17%和+5.25%，仅在2020年由于疫情不可抗力因素营收小幅下降。2023年上半年，公司把内容研发放在第一重点工作，同时通过强吸引、强赋能、强服务的“教研服务+教辅产品”模式，公司教辅图书业务不急而速，公司教辅图书实现营业收入1.20亿元，同比增长25.10%，毛利率38.74%，同比提升5.60个百分点。

“AI+教育”产品持续落地，打造公司增长第二增长极

近年来，教育数字化政策频出，党的二十大首次将“教育数字化”写进报告，提出“推进教育数字化，建设全民终身学习的学习型社会、学习型大国”。上半年，ChatGPT加速了人工智能发展的步伐，社会各界都在积极讨论人工智能对各个行业未来的影响，如何将人工智能与教育行业更好地结合，成为教育数字化新的发展方向。

面对人工智能浪潮，公司依托积累多年的优质教辅内容资源以及教研资源，通过内部投入开发与对外投资相结合的方式，探索“教育+AI”的落地及应用，延伸公司现有教育产业的布局，紧跟教育行业的发展趋势及需求。

上半年，公司自主研发的“小鸿助教”和投资的笔神作文陆续突破。“小鸿助教”是公司基于大语言模型研发的教师端助教产品，主要通过对话的方式，能够在日常整理备课素材、教案撰写、启发教学灵感、起草工作文件等方面，提高老师的工作效率。“小鸿助教”已在5月完成嵌入技术方案，上线小鸿助教2.0版本，支持专业教案生成，目前3.0版本正在升级中。笔神作文则是应用在AI作文批改领域，作为全国领先的中小学生作文学习平台和投稿社区，目前笔神作文APP注册学生用户超过1600万，月活用户180万，作文社区每月投稿量超过30万篇，积累了500多万篇的优质的作文语料。

值得注意的是，AI模型训练需要海量数据支撑，数据的重要性凸显。此前欧盟通过《人工智能法案》草案，要求OpenAI、谷歌等企业要在训练模型的过程中公布使用的受版权保护的数据清单，国内发布的《生成式人工智能服务管理办法》也提到要尊重知识产权、商业道德，不得利用算法、数据、平台等优势实施不公平竞争。随着全球人工智能立法加快推进，国内外对数据版权保护环境向好发展，数据的商业价值有望充分释放。

世纪天鸿过去30年间在教辅出版行业已积累大量专业化、场景化的教育内容和教育数据，笔神作文的语料库中有超过30万篇基于人工反馈的专业微调数据，形成了较强的竞争壁垒，未来随着数据的商业价值逐步显现，公司拥有的大量优质教育数据发展空间值得想象。