10月27日晚，金田股份（601609.SH）披露了2023年三季报，作为国内的铜基新材料龙头，尽管面临下游需求疲软、前期投入产能爬坡等客观因素影响，金田股份仍通过产品结构优化及新领域客户拓展等措施多举并行，交出一份“稳健”的业绩答卷。数据显示，公司前三季度实现营业收入821.69亿元，同比增长7.63%；实现归母净利润3.84亿元，同比减少4.43%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长52.04%。从单季度业绩指标来看，金田股份第三季度实现营业收入288.11亿元，同比增长11.24%；实现归母净利润8,856.38万元，同比大增641.49%。产销双增前三季度扣非归母净利同增52.04%回首年初至今，受到海外经济呈现超预期韧性以及国内政策频出的提振，铜需求韧性较强，整体呈现N型走势，主动去库存周期明显。产量持续释放的过程中，多家铜冶炼、铜加工企业的增量较为明显。据悉，今年上半年金田股份实现铜及铜合金材料总产量91.19万吨，同比增长7.75%；对外销量87.54万吨，同比增长16.74%，产销规模再创历史同期新高。从CSRC有色金属冶炼和延展加工板块三季度整体水平来看，行业分化风格明显。根据wind数据显示，该板块截止10月29日已披露三季报的69家企业中，前三季度扣非归母净利润同比增加为31家，同比下滑为38家，而金田股份则以52.04%的水平位居第13，整体处于领先位置。据金田股份三季度定期报告显示，盈利能力的改善主要系公司聚焦产品客户双升级，持续拓展国内外市场，提升行业竞争力，同时宏观经济环境企稳向好所致。事实上，近年来金田股份专注于主业发展，经过长期的积累，公司的国内市占率从2021年的7.6%增加到2022年的8.6%，在产业规模、经营效益等方面已具备充分的核心竞争力。除了加工环节外，作为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，金田股份亦可为产业链下游客户提供一站式的低碳再生铜材绿色解决方案。目前公司拥有SCS再生产品认证，与多家世界级客户形成深度合作，已推出多款低碳再生铜材料，并通过客户认证和实现量产。根据开源证券行业深度报告显示，预计全球铜新增供应将在2023-2024年见顶，2025年后新增供应快速萎缩。意味着再生铜未来有望在阶段期内成为填补供应端缺口的关键，同时，铜供需格局逐步改善，也将助推铜价进入新一轮的上行周期。持续放量 新能源布局开辟增量空间众所周知，从铜的最终使用形态来看，主要是利用其良好的导电性，这也决定铜在涉及电力的新兴领域有着广阔的应用前景，如新能源汽车、充电桩、光伏、大数据中心等。相较于消费电子、建筑等传统领域的消费疲软，今年新能源相关领域的用铜需求依旧保持良好态势，对铜下游需求起到很好的支撑作用，也是目前主要的增量来源。根据开源证券研究表示，新能源化进程持续推进带动铜需求稳步增长，预计2022-2026年交通、风电及光伏领域铜需求复合增速分别达8.6%/10.0%/10.2%。至2026年，预计全球铜需求将达到3446.8万吨，较2022年同比增长13.8%。在此背景下，金田股份着力推进转型升级，拓展在新能源等领域的布局。资料显示，2022年至今公司在新能源、光伏、风电等领域的铜产品销量持续增长。2023年上半年，公司应用于新能源领域的铜产品销量8.65万吨，同比增长10%，新兴领域的应用持续深化。为尽快突破产能限制，进一步推进公司新兴领域发展战略，金田股份于今年发行14.5亿元可转债，募集资金将主要用于年产4万吨新能源汽车用电磁扁线等重点项目。除了产能顺势布局外，金田股份新品研发成果亦可圈可点，公司研发的无氧铜加工产品获得多家战略客户认可，该产品应用于5G通讯散热组件、真空器件、磁控管组件等领域；高端化产品电磁扁线亦有突破，在取得与比亚迪、蔚来等核心客户深入合作的背景下，公司的新能源高压平台（800V）电磁线也已实现多个项目的批量供货。2023年是800V平台发展的元年，从保时捷、现代、起亚等国际巨头到比亚迪、长城、广汽、小鹏等国内主机厂都已相继推出或计划推出800V平台。专业机构指出，预计2025年800V快充车型在新能源车渗透率将达到15%。随着关键技术的突破，800V高压快充正加快走进现实，作为金田股份的重点布局之一，该板块显然已具备广阔的增长要素。